אסטרטגיות הגנה להתנהלות בשוק יורד
שווקים פיננסיים ובוודאי שוקי מניות הם דינאמיים מאוד. מגמות יכולות להשתנות לא רק לאורך השנה אלא מספר של פעמים ביום. קיימות מספר גישות להתמודד עם אתגרים פיננסיים: הפסיבית – להשקיע במדדי בנצ’מרק ולהסתמך על “חוכמת ההמונים”, האקטיבית – לבחור במניות או בענפים ספציפיים על פי הערכות אישיות או שמא, ניתן גם לשלב בין שתי הגישות, הפסיבית והאקטיבית. בחירת תיק המניות הינה משימה מורכבת שתלויה במספר רב של פרמטרים, כגון מטרות המשקיע, רגישותו לסיכונים ואופק ההשקעה. התייעצות עם איש מקצוע יכולה לסייע בניהול הסיכונים. הירידות בשוק המניות יכולות להיות כלליות (כל המניות יורדות יחד) או מוגבלות למניות ספציפיות או ענפים מובחרים, הן יכולות להימשך לתקופות קצרות או ארוכות. נהוג לכנות ירידה מצטברת של כ-20% במדד הבנצ’מרק (כלל השוק) כ”שוק דובי”, ומנגד, עלייה של כ-20% כ”שוק שורי”.
להלן כמה הצעות להתנהלות בשוק “דובי”:
- 1
לא לעשות כלום
לא לעשות כלום נשמעת כמו דרך מאוד סבילה להתמודד עם איום של ירידות במחירי המניות – אבל היא לא. ניסיון העבר מלמד כי לאורך זמן הכלכלות צומחות ושוקי המניות משקפים את זה. משקיעים לטווח הארוך, כמו למשל וורן באפט, מתעלמים מתקופות שבהן מחירי המניות בתיקים שלהם סובלים מירידות. הם גם פועלים על בסיס עיקרון שידוע היטב למשקיעים ותיקים ומנוסים: ניסיון לתזמן את השוק – לקנות לפני העליות ולמכור לפני הירידות – יביא ברוב המקרים להפסדים. ואם זה נכון, אין סיבה למכור בירידות. גישה זו אופיינית למשקיעים “פסיביים”.
לא לעשות כלום - 2
לקנות
משקיעים שסבורים כי יש בידיהם את היכולת למקסם את תוחלת הרווח על ידי בחירת מועד הרכישה, כלומר הגישה “האקטיבית”, ינצלו את הירידות להגדלת החשיפה לנייר ערך ספציפי או למדד כזה או אחר. על פי רוב, לא ניתן להעריך במדויק מתי מדד או מניה מסוימת מגיעים לתחתית, כל משקיע יגדיר לעצמו מהו הרף הרצוי מבחינתו שהופך את ההשקעה לכדאית.
לקנות - 3
לחפש חברות דפנסיביות
מניות דפנסיביות הן מניות של חברות שפעילותן העסקית פחות רגישה למחזור כלכלי, כלומר בעתות של מיתון או האטה כלכלית הביקוש למוצרים ולשירותים שלהן ממשיך להיות יחסית קשיח. לא מדובר במתכון בטוח להימנע מפגיעה בתיק המניות, אך לעיתים קרובות, אפיקים דפנסיביים מסייעים להגביל את עוצמת ירידות.
בין הדוגמאות לענפים דפנסיביים “קלאסיים” ניתן למצוא את ענפי המזון והמשקאות, הרפואה והתשתיות. עם זאת, בעשור האחרון התווספה לרשימה זו גם מועמדת מפתיעה – הטכנולוגיה. מתדמית של “מסוכנת” שדבקה על רקע בועת הדוט.קום של שנות ה-2000, הפכה הטכנולוגיה למעין חלופה דפנסיבית. הסיבה לכך טמונה, בין היתר, במגמות כלכליות ארוכות טווח, כגון תהליכי האוטומציה והדיגיטציה, שלא מסתיימות בתקופות ההאטה בפעילות. תכונה זו של הטכנולוגיה בלטה במיוחד בשנת 2020, שנת הקורונה.לחפש חברות דפנסיביות - 4
השקעה באג"ח
אחת הדרכים הנפוצות ביותר להתמודד עם ירידות בשוק המניות היא שילוב רכיב האג”חי בתיק הנכסים הפיננסיים. המשקיעים מייחסים לאג”ח, בעיקר ממשלתיות בשווקים מפותחים, רמת סיכון נמוכה יותר בהשוואה למניות ובחלק גדול מהמקרים קיימת נטייה “להתבצר” באג”ח עד “יעבור הזעם” במניות. חשוב להדגיש כי לא מדובר בנכס נטול סיכונים, איגרות חוב ממשלתיות רגישות למשל לריביות, לתקציב הממשלה, לציפיות אינפלציוניות וגורמים נוספים.
השקעה באג"ח - 5
למכור בחסר
אם, כדי להרוויח בשוק עולה, אנחנו קודם קונים מניות ואז מוכרים אותן, מה עושים כשאנחנו מצפים לירידות? הפוך: קודם מוכרים ואחר כך קונים. איך מוכרים מה שאין לי? זה הסוד של מכירות בחסר.
הביטוי “מכירה בחסר” נותן רמז לטכניקה: אנחנו מוכרים מניות שאין לנו על ידי כך שאנחנו שואלים אותן ממי שיש להם – אנחנו “לווים” מהם את המניות. כשנקנה בחזרה (כשהמחירים יהיו, כך אנחנו מקווים, נמוכים יותר), נחזיר להם את המניות ובידינו צפוי להישאר רווח שהוא ההפרש בין מה שקיבלנו עבור המניות ששאלנו בעת שמכרנו אותם לבין מה ששילמנו עבורן כשקנינו אותן במחיר הנמוך יותר.למכור בחסר - 6
לקנות אופציות מכר (PUT)
ישנה דרך נוספת להתגונן מפני הירידות: לקנות אופציית מכר, או אופציית “PUT”. אופציית מכר תניב רווחים אם מחיריהם של נכסי הבסיס, מניות או מדדים, ירדו מתחת למחיר מסוים, ידוע מראש. אם מחירו של נכס הבסיס יעלה במקום לרדת, המשקיע באופציות מכר פשוט לא יממש אותה (כשמה היא מדובר באופציה). במצב כזה, הפסדו יסתכם בפרמיה (מחיר הקניה) ששילם על אותה האופציה.
לסיכום, שוקי הון מציעים למשקיע מגוון של כלים שיכולים לסייע בהתמודדות עם ירידות. חשוב לזכור כי “שוקי הדובים” הם כנראה חלק אינטגרלי מהשקעה בבורסה וניסיון העבר מלמד כי הם כנראה בלתי נמנעים. נזכיר כי “עצת הזהב” הניצחת של מנהלי השקעות מנוסים למשקיעים חדשים היא “לנטרל אמוציות ולפזר השקעות”.
המידע המוצג מסופק ע”י קבוצת קסם (להלן: “קסם”) מקבוצת אקסלנס השקעות בע”מ (להלן: “אקסלנס”) כשירות לקוראים למטרות אינפורמציה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג. אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מקבוצת אקסלנס וקסם יש עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עשויים ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.
לקנות אופציות מכר (PUT)