מגמות של צעירי שוק ההון בשנה החולפת

אחרי משבר ויסות מניות הבנקים בתחילת שנות ה-80 בישראל, משקיעים רבים שהשקיעו בעבר בבורסה הישראלית ספגו טראומה כה קשה שרבים מהם לא חזרו לסחור בה עד היום, כשהמילים המהדהדות של שירו של שלום חנוך “משיח לא בא, משיח גם לא מטלפן” חקוקות בזיכרונם. לעומתם, דווקא הזיכרון של הדור הצעיר כנראה קצר יותר ומלכתחילה הם מקבלים היום הזדמנות, שלא הייתה קיימת בעבר, להשקיע סכומים נמוכים יותר כך שיש להם פחות מה להפסיד. למרות שהוריהם של רבים מהם ספגו מכה קשה בתיק ההשקעות שלהם במשבר הפיננסי הגדול של 2008, הם לא חששו לנצל את המפולת בשווקים במרץ האחרון בעקבות פרוץ משבר הקורונה, כדי להתחיל ולהשקיע, גם ללא ניסיון והבנה עמוקה בניתוח מניות. בזכות פלטפורמות מסחר שמאפשרות היום מסחר בסכומים נמוכים ובעמלות תחרותיות לצד העדר רתיעה מהוצאת הכספים מהבנק ובשילוב שהייה ממושכת בבית ופורומים שהלכו וגעשו בשיח על מניות, המשקיעים הצעירים וחסרי הניסיון נהיו שחקן דומיננטי בקהילת שוק ההון העולמית, קהילה שעד לא מזמן הייתה נחלתם של משקיעים מבוגרים ומנוסים יותר.

אם מישהו היה שואל את משקיעי וול סטריט הוותיקים לפני שנה אם יש סיכוי שקמעונאית לא מאד מוכרת של משחקי מחשב ואלקטרוניקה שמפסידה כסף תהפוך ללהיט בקרב משקיעים צעירים ותזנק מאות אחוזים תוך זמן קצר, הם ודאי היו צוחקים בבוז. אבל זה בדיוק מה שקרה ב-GameStop. מי שרכש את המניה היו בעיקר סוחרי יום צעירים שזכו לכינוי “סוחרי רובין הוד” על שם אפליקציית המסחר הפופולרית. הבאזז סביב המניה צבר תאוצה בפלטפורמות שעד לא מזמן כלל לא היו שחקן בניתוח מגמות בשוק ההון כמו הרשת החברתית לצעירים Tik Tok והפורום המצליח Reddit. בסלנג של הצעירים המניה זכתה להפוך למניית Yolo (You Only Live Once), מונח שבקרב הצעירים של שוק ההון מתייחס למשקיעים ששמים נתח גדול מהכסף שלהם במניה בודדת. כך למשל, אחד הפוסטים הפופולריים ברשתות העוסקות בשוק ההון בחודש ינואר היה של משתמש שקרא לעצמו ‘Deep F***ing Value’ שטען כי השקיע סכום כסף לא גבוה על GameStop בינואר אשתקד והפוזיציה שלו הייתה שווה בשלב מסוים פי כמה וכמה יותר.

אתר המדיה החברתית Reddit עלה לכותרות בחודשים האחרונים כמקום שריכז את השיח על אירועי GameStop. מדובר במדיה חברתית שהמשתמשים בה משתפים תכנים שזוכים לדירוג המשתתפים האחרים באופן שמגדיל את החשיפה לפוסטים שלהם. ל-Reddit מאות אלפי משתמשים רשומים שמכונים redditors שמפרסמים תכנים ומדרגים תכנים אחרים. התכנים מצידם מסודרים לפי תחומי עניין: משחקי וידאו, סרטים, מוסיקה, ספרים וכן גם שוק ההון. האתר נוסד ב-2005 על ידי סטיב האפמן ואלקסיס אוהאניאן ובאוקטובר נרכש על ידי חברה בשם Conde Nast Publications. אחרי שסערת GameStop מעט נרגעה, קהילת סוחרים הפעילה ב-Reddit העמידה את חברות הקנאביס על הכוונת שלה. נראה שדבר זה הוביל לעליות משמעותיות שרשמו מניות המגזר מתוך ציפייה כי הממשל החדש בארה”ב תחת הנשיא ג’ו ביידן יאשר חוקי אי הפללה למשתמשי הקנאביס.

בזמן שהצעירים מפטפטים על GameStop ברשתות החברתיות ומקפיצים את שוויה, עומדים בצד השני של המתרס השחקנים המסורתיים של שוק ההון ובהם השורטיסטים, אלו שמבצעים ניתוח פונדמנטלי של ההשקעות שלהם ופחות מבססים אותן על תחושת בטן ומהמרים נגד מניות שלשיטתם הגיעו לשווי מנופח. רבים מהם, הסתכלו על הנתונים של GameStop שפשוט לא עשו שכל והימרו נגדה למול הצעירים הנלהבים. אלא שהלחץ של הצעירים שתמך ב- GameStop עבד והדהים את שועלי שוק ההון שנאלצו לבצע ‘שורט סקוויז’ – לסגור פוזיציות שורט על ידי רכישת המניות חזרה, דבר שרק הטיס את המניה עוד יותר, וגרם להם להפסדים של מיליארדים. התנודתיות החדה שחוותה מניית GameStop בחודשים האחרונים מצביעה כי טרם הוכרע מי המנצחים והמפסידים בקרב הזה- הצעירים שקונים מניות על סמך המלצות ב-Tik Tok או מנהלי ההשקעות הוותיקים שמחפשים היגיון במספרים.

מחקר שפרסם דויטשה בנק בספטמבר האחרון מזהיר כי עתידה להתבצע חלוקה מחדש של העושר תוך הסטתו מהדור הוותיק לדור הצעיר בדגש על ה”מילניאז'” (בני ה-22-38). לפי המחקר, הדור הזה כבר מחזיק בנכסים בשווי 10 טריליון דולר, כמחציתם משוק ההון וב-4 השנים האחרונות הצליח להכפיל את הונו. הדור הזה פחות ממסדי, סולד ממוסדות פיננסים גדולים (במיוחד אחרי תוצאותיו של המשבר מ-2008, אז קרסו גופים פיננסים ותיקים שנתפסו קודם לכן כיציבים) ושם דגש על עמלות נמוכות במסחר, במה שמייצר רוח גבית לפלטפורמות מסחר חדשות ואטרקטיביות יותר בתמחור שלהן. להבדיל מדור המשקיעים המבוגר יותר שמשקיע סכומי כסף גבוהים ובהתאם דואג לפיזור וניהול סיכונים, נראה כי הצעירים מתחילים להשקיע היום סכומי כסף מאד קטנים שיכולים לגדול (או להתכווץ) במהירות בהשקעות במניות תנודתיות.

הרגישות של המשקיעים הצעירים למחיר והנכונות הגדולה יותר שלהם לעומת המשקיעים הוותיקים לעזוב את המוסדות הפיננסים הגדולים הייתה כר פורה לצמיחתה של אפליקציית המסחר רובין הוד. לפי אתר Businessofapps, לפני שרובין הוד הגיעה, כל מי שרצה להשקיע במניות היה מחויב בעמלה שנעה בין 5-10 דולרים לכל פעולת מסחר והיה נדרש להשקעה מינימאלית של 500 דולר לצורך פתיחת חשבון. אפליקציית רובין הוד הציעה מודל חדש שאפשר לצעירים עם סכומי כסף קטנים להיכנס ולחקור את שוק ההון. ההתלהבות הייתה גדולה. ב-2014 עוד בטרם החלה לפעול, לרובין הוד כבר היו 340 אלף לקוחות פוטנציאלים שהצטרפו לרשימת המתנה ובמרץ 2015 המספר הזה הגיע ל-700 אלף. גיל המשתמשים הממוצע ברובין הוד עומד על 21 לעומת גיל ממוצע של 26 ב-2015. גודל חשבון ממוצע ברובין הוד עומד על כ-5,000 דולרים בלבד לעומת מעל 100 אלף דולר באפליקציות מסחר ותיקות ומבוססות. רובין הוד עלתה אף היא לכותרות לאחרונה בהקשר של המסחר ב-GameStop כשנטען שנחלצה לטובת הממסד הישן כשהגבילה את ההשקעה של הסוחרים דרכה במניות GameStop על רקע התנודות החדות שאפיינו אותה.

המידע המוצג מסופק ע”י קבוצת קסם (להלן: “קסם”) מקבוצת אקסלנס השקעות בע”מ (להלן: “אקסלנס”) כשירות לקוראים למטרות אינפורמציה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג. אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מקבוצת אקסלנס וקסם יש עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עשויים ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.